Thành phần ủy ban bỏ phiếu mới "toàn những người có tư tưởng diều hâu"! Liệu họ có thể ngăn chặn kế hoạch cắt giảm lãi suất của Trump?

Nguồn: Dữ liệu Jinshi

Tổng thống Mỹ Donald Trump có thể công bố người được đề cử làm chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang ngay trong tuần này, và ông đã ra tín hiệu rằng người được đề cử phải thúc đẩy việc cắt giảm lãi suất đáng kể. Tuy nhiên, bất cứ ai được Trump lựa chọn cũng sẽ phải đối mặt với một ủy ban chính sách mới, vốn có thể còn phản đối mạnh mẽ hơn nữa việc cắt giảm lãi suất đáng kể.

Vào đầu mỗi năm, bốn trong số 12 chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang khu vực sẽ luân phiên tham gia vào ủy ban ra quyết định lãi suất đầy quyền lực, nơi họ có quyền bỏ phiếu trong tám cuộc họp chính sách tiếp theo. Năm nay, các chủ tịch luân phiên bao gồm Chủ tịch Logan của Cục Dự trữ Liên bang Dallas, Chủ tịch Hamak của Cục Dự trữ Liên bang Cleveland, Chủ tịch Paulson của Cục Dự trữ Liên bang Philadelphia và Chủ tịch Kashkari của Cục Dự trữ Liên bang Minneapolis. Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang New York và tất cả bảy thành viên của Hội đồng Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang, bao gồm cả Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang, đều có quyền bỏ phiếu thường trực.

Trong những bình luận công khai mới nhất, cả Logan và Hamack đều bày tỏ sự lo ngại, lưu ý rằng đây là năm thứ năm liên tiếp lạm phát duy trì ở mức cao hơn mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang. Điều này cho thấy họ khó có khả năng bỏ phiếu ủng hộ việc cắt giảm lãi suất trong thời gian ngắn sắp tới, vì việc cắt giảm như vậy có thể kích thích chi tiêu và gia tăng áp lực giá cả.

Các quan chức Cục Dự trữ Liên bang sẽ công bố quyết định về lãi suất vào lúc 3 giờ chiều giờ Bắc Kinh ngày thứ Năm, và thị trường dự đoán rộng rãi rằng họ sẽ giữ nguyên lãi suất. Tháng 12 năm ngoái, các quan chức Fed dự đoán chỉ có một lần cắt giảm lãi suất trong năm 2026.

"Chim ưng"

Các nhà đầu tư và nhà kinh tế gọi những quan chức ngân hàng trung ương ủng hộ lập trường cứng rắn về lạm phát là "diều hâu", trong khi những người tập trung hơn vào thị trường lao động được gọi là "bồ câu". Điều này khiến "diều hâu" ít có khả năng ủng hộ việc cắt giảm lãi suất hơn so với "bồ câu" trong ủy ban.

Quốc hội đã giao cho Cục Dự trữ Liên bang nhiệm vụ ổn định giá cả và thúc đẩy việc làm đầy đủ, nhưng sự cân bằng này đã trở nên phức tạp sau khi ông Trump khởi động một chương trình kinh tế quy mô lớn vào năm ngoái, đe dọa cả hai mục tiêu này.

Mặc dù thị trường lao động yếu kém đã dẫn đến ba lần cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang vào năm ngoái, nhưng chính sách thuế quan của Trump và các loại thuế quan bổ sung tiềm năng vẫn có thể đẩy lạm phát lên cao, khiến cho việc cắt giảm lãi suất nhiều hơn một lần trong năm nay trở nên kém thuyết phục hơn.

Bà Hamak có lẽ là người có quan điểm cứng rắn nhất trong ủy ban năm nay. Trong một cuộc phỏng vấn với tờ The Wall Street Journal ngày 21 tháng 12, bà cho biết lãi suất "có thể duy trì ở mức này trong một thời gian cho đến khi chúng ta có bằng chứng rõ ràng hơn rằng lạm phát đang giảm xuống mức mục tiêu hoặc thấy sự suy yếu đáng kể hơn về mặt việc làm."

"Tôi đang tập trung cao độ vào việc đảm bảo chúng ta có thể đưa lạm phát trở lại mức mục tiêu. Đó là một trong những ưu tiên hàng đầu của chúng tôi, và việc đạt được điều đó là vô cùng quan trọng", bà nói.

Bà Logan cũng được coi là một người theo chủ nghĩa "diều hâu", và đã ám chỉ rằng bà sẽ bỏ phiếu chống lại quyết định của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) hồi tháng 12, khi Fed cắt giảm lãi suất cho vay chuẩn 25 điểm cơ bản lần thứ ba liên tiếp. Trong cuộc phỏng vấn mới nhất vào ngày 21 tháng 11, bà cho biết "việc giữ lãi suất ổn định trong một khoảng thời gian sẽ cho phép (ủy ban chính sách) đánh giá tốt hơn" tác động của việc cắt giảm lãi suất gần đây đối với nền kinh tế.

Vào tháng 12 năm ngoái, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Kansas City, ông Schmid, và Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Chicago, ông Goolsby, đã bỏ phiếu chống lại quyết định cắt giảm lãi suất của Fed, thay vào đó họ muốn giữ nguyên lãi suất.

So với các thống đốc Cục Dự trữ Liên bang đặt trụ sở tại Washington, các chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang khu vực ít chịu áp lực chính trị hơn và có cái nhìn sâu sắc hơn về điều kiện kinh tế địa phương. Trong lịch sử, họ thường có xu hướng bất đồng quan điểm với đa số.

"Chim bồ câu"

Ngược lại, Paulson có lẽ là chủ tịch Ủy ban Fed có quan điểm ôn hòa nhất năm nay, thể hiện sự cởi mở hơn đối với việc cắt giảm lãi suất.

Trong bài phát biểu ngày 14 tháng 1, bà Paulson cho biết bà "lạc quan một cách thận trọng" về lạm phát, tin rằng tác động tiềm tàng của thuế quan sẽ bị hạn chế, và rằng "có khả năng rất cao là lạm phát sẽ gần với" mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang vào cuối năm nay.

Ông Paulson cho biết ông không dự đoán thị trường lao động sẽ giảm mạnh trong năm nay, nhưng điều này không nên ngăn cản Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất ít nhất một lần trong năm 2026.

Ông Paulson cho biết ông không dự đoán thị trường lao động sẽ giảm mạnh trong năm nay, nhưng điều này không nên ngăn cản Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất ít nhất một lần trong năm 2026.

"Tôi tin rằng lạm phát đang giảm dần, thị trường lao động đang ổn định và tăng trưởng năm nay sẽ ở mức khoảng 2%", ông Paulson nói. "Nếu tất cả điều này xảy ra, thì việc điều chỉnh nhẹ lãi suất quỹ liên bang vào cuối năm nay có thể là cần thiết."

Quan điểm của Paulson tương đồng hơn với quan điểm của các Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Waller và Bowman, nhưng không cực đoan như quan điểm của Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Milan, người cho rằng nền kinh tế sẽ đối mặt với nguy cơ suy thoái nếu Fed không thực hiện các đợt cắt giảm lãi suất đáng kể.

Lập trường của Kashkari trung lập hơn, nhấn mạnh rằng nhiệm vụ kép của Cục Dự trữ Liên bang đang phải đối mặt với mối đe dọa kép dai dẳng.

"Nguy cơ lạm phát nằm ở tính dai dẳng của nó - tác động của các loại thuế này có thể mất nhiều năm để lan tỏa hoàn toàn khắp hệ thống - và tôi nghĩ tỷ lệ thất nghiệp có thể đột ngột tăng vọt kể từ bây giờ," ông nói trong một cuộc phỏng vấn với CNBC vào ngày 5 tháng 1.

Ông Trump đã nói rõ những kỳ vọng của mình đối với chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang. Tuy nhiên, dù có thể có được một nhà lãnh đạo có tầm ảnh hưởng, người cùng chia sẻ mong muốn duy trì lãi suất thấp, chủ tịch Fed mới vẫn chỉ có một phiếu bầu trong ủy ban gồm 12 thành viên, và ủy ban này sẽ tiếp tục đưa ra các quyết định về lãi suất dựa trên thực tế kinh tế.